Secondo il rapporto 2023 State of Climate Tech di PwC, pubblicato il 17 ottobre, gli investimenti in tecnologie climatiche provenienti da venture capital e private equity sono diminuiti del 40% nel 2023 poiché l’incertezza economica e il conflitto geopolitico hanno intaccato la fiducia degli investitori.
Il rapporto di quest’anno ha analizzato oltre 8.000 start-up nel settore delle tecnologie climatiche e oltre 32.000 accordi per un valore di oltre 490 miliardi di dollari. Il set di dati sottostante, il Climate Tech Investment Index di PwC, è stato notevolmente ampliato quest’anno, con quasi il doppio del numero di start-up monitorate e una gamma più ampia di tipologie di operazioni esaminate rispetto allo scorso anno. È emerso che il calo degli investimenti in tecnologie climatiche è stato significativamente inferiore al calo medio di VC e PE del 50% in tutti i settori. Di conseguenza, la quota di finanziamenti VC e PE destinati alle tecnologie climatiche ha continuato ad aumentare, rappresentando oltre il 10% degli investimenti in start-up del mercato privato nel 2023, rispetto al 7% nel 2018.1
Ci sono anche segnali che gli investimenti nelle tecnologie climatiche stanno diventando sempre più diffusi, con gli investitori climatici esperti (che hanno investito in cinque o più accordi tecnologici sul clima) che occupano una quota minore del numero totale di coloro che si impegnano nella tecnologia climatica, come la percentuale di coloro che sono alle prime armi. aumenta. Nel frattempo, per la prima volta, si stanno verificando più accordi nella fase intermedia che in quella iniziale.
Emma Cox, Global Climate Leader, PwC UK, ha dichiarato: “Lo sviluppo e il potenziamento delle tecnologie climatiche sono una parte essenziale per affrontare la sfida climatica. Quindi, anche se non sorprende che i livelli assoluti di investimenti nelle tecnologie climatiche siano diminuiti insieme al mercato, è preoccupante. La buona notizia è che il settore ha ottenuto buoni risultati in termini relativi, con un calo degli investimenti inferiore rispetto ad altri settori. È anche incoraggiante vedere uno spostamento nell’equilibrio degli investimenti verso le tecnologie che possono ridurre maggiormente le emissioni. Ora dobbiamo vedere questo cambiamento continuare, insieme ad un aumento dei livelli assoluti di investimento in tutte le tecnologie con il potenziale di ridurre le emissioni”.
Altri risultati e temi chiave del rapporto includono:
Uno spostamento verso una maggiore efficienza nella spesa per la riduzione delle emissioni
Precedenti rapporti avevano rilevato che gli investimenti non venivano assegnati in proporzione al potenziale di riduzione delle emissioni delle tecnologie, con una quota sproporzionata degli investimenti destinata alle tecnologie con un potenziale inferiore. Anche se questo modello è ancora vero, si registra un incoraggiante cambiamento nella giusta direzione.
Un cambiamento notevole si è verificato nel settore industriale, che rappresenta più emissioni di qualsiasi altro settore dell’economia (34%). Tra il 2013 e il terzo trimestre del 2022, gli investitori hanno indirizzato poco meno dell’8% dei finanziamenti di venture tech sul clima agli industriali. La quota di investimenti nel settore industriale è quasi raddoppiata, raggiungendo il 14% tra il quarto trimestre del 2022 e il terzo trimestre del 2023.
Sebbene il numero complessivo degli investimenti sia in calo, abbiamo assistito a un aumento della quota di PE/capitale di rischio nel settore delle tecnologie climatiche e dei finanziamenti che gli investitori stanno investendo in startup che lavorano su tecnologie con un potenziale di riduzione delle emissioni più elevato. Ad esempio, la quota di investimenti nell’energia solare è proporzionalmente aumentata del 24%; mentre l’idrogeno verde è cresciuto del 64%. La cattura, l’utilizzo e lo stoccaggio del carbonio sono aumentati del 39% dal 2022, sebbene rappresentino ancora meno del 2% del finanziamento totale delle tecnologie climatiche. La percentuale di capitale destinata a tecnologie con un potenziale relativamente inferiore di riduzione delle emissioni è diminuita, con la quota proporzionale di investimenti dei veicoli elettrici leggeri a batteria in calo del 50% dal 2022 e la micromobilità in calo del 38%; anche se la mobilità nelle sue diverse forme rappresenta ancora il 45% degli investimenti.
Gli investitori abbandonano le operazioni in fase iniziale, mentre gli investitori in tecnologie climatiche per la prima volta sono in aumento
La nostra analisi ha dimostrato che negli ultimi anni gli investitori si sono costantemente spostati dalle operazioni nella fase iniziale a quelle nella fase intermedia, per ragioni che includono sfide legate al ridimensionamento o all’implementazione di tecnologie climatiche ad alta intensità di capitale, nonché un contesto macroeconomico difficile. Gli accordi early-stage hanno rappresentato oltre i due terzi di tutti gli accordi tecnologici sul clima nel 2018 e nel 2019, scendendo a circa il 47% nel 2023. Indipendentemente dai fondamentali di mercato difficili, il 2023 ha visto anche un afflusso costante di investitori in tecnologia climatica per la prima volta, evidenziando la il settore resta attraente nel suo complesso.
Will Jackson-Moore, leader globale della sostenibilità, PwC UK, ha concluso:
“Un contesto macroeconomico difficile, valutazioni in calo e turbolenze geopolitiche hanno visto i flussi di capitale verso le imprese tecnologiche climatiche diminuire del 40% in un momento in cui la tecnologia climatica ne ha più bisogno. Ma se da un lato tali dinamiche settoriali e macroeconomiche possono offuscare la fiducia degli investitori, dall’altro presentano anche significative opportunità per gli investitori che fanno la prima mossa per impegnarsi nell’attuale calo, poiché la necessità di innovazioni tecnologiche climatiche non potrà che rafforzarsi”.
Appunti
[1] Il rapporto di quest’anno analizza una serie più ampia di flussi di investimento nel private equity e nel venture capital, con una maggiore copertura dei finanziamenti nelle fasi successive e una maggiore copertura dei mercati emergenti, inclusa la Cina. Questa espansione riflette la crescente maturità degli investimenti nelle tecnologie climatiche e la disponibilità di nuove fonti di dati. Come risultato del cambiamento di metodologia, i dati contenuti in questo rapporto non sono direttamente confrontabili con i rapporti precedenti, quindi abbiamo calcolato nuovi dati di serie temporali per analizzare le tendenze.
Definizione di tecnologia climatica: abbiamo definito gli “investimenti in tecnologia climatica” sulla base di una serie di criteri:
La start-up ha una strategia incentrata sulle emissioni o sullo zero netto
La start-up affronta un’area di sfida o una leva di importanza critica per l’obiettivo zero emissioni
L’avvio potrebbe avere un impatto di primo ordine sulle emissioni
La start-up mostra un livello di innovazione e/o di utilizzo della tecnologia
Abbiamo quindi assegnato alle start-up aree e leve di sfida, in base al targeting dei loro prodotti o servizi. In alcuni casi, le start-up hanno fornito soluzioni applicabili a più di un’area. In questi casi, abbiamo scelto il settore principale su cui concentrare l’attenzione dell’azienda.
Nell’analisi includiamo solo gli investimenti azionari e le sovvenzioni da parte di VC, private equity, VC aziendale, angel e finanziatori governativi. Il finanziamento del debito è stato escluso dalla nostra analisi.
Emissioni settoriali. Abbiamo assegnato le emissioni ai settori in base alle emissioni totali di gas serra dirette e indirette di origine antropica. Secondo questo approccio, le emissioni associate al consumo di energia vengono assegnate al settore di utilizzo finale. Ad esempio, le emissioni derivanti dall’uso dell’elettricità per l’industria sono state assegnate al settore industriale.
Analisi d’impatto. Per valutare il potenziale impatto climatico di ciascuna area tecnologica, abbiamo fornito una stima delle emissioni cumulative equivalenti di CO2 ridotte o sequestrate tra il 2020 e il 2050, in gigatonnellate: potenziale di riduzione delle emissioni (ERP). Ove possibile, abbiamo utilizzato fonti con scenari e ipotesi definiti e documentati, attingendo principalmente al lavoro di Project Drawdown. Considerata la natura a lungo termine delle proiezioni, l’incertezza intrinseca nelle stime ERP è comprensibilmente molto elevata. I nostri valori ERP potrebbero essere sottostimati. Con maggiori investimenti in capitale di rischio o innovazioni tecnologiche e/o politiche, è possibile la commercializzazione anticipata di molte singole tecnologie, riducendo così emissioni ancora maggiori.